- Елена РузлеваРедакция Forbes
Индекс Мосбиржи 9 июня опустился ниже 2500 пунктов, впервые за полгода. Это произошло в день, когда проходила традиционная конференция НАУФОР по фондовому рынку, где чиновники и представители рынка говорили о том, как увеличить его капитализацию и привлечь новых инвесторов. К чему пришло собрание и чем все происходящее грозит рынку?
Присели перед прыжком
В первые минуты ежегодной конференции НАУФОР по фондовому рынку индекс Мосбиржи впервые за полгода опустился ниже отметки в 2500 пунктов. А с начала года он потерял уже почти 9%. Участники форума отреагировали на это философски. Заместитель министра финансов Иван Чебесков, который неделю назад на ПМЭФ сравнивал фондовый рынок с тигром, затаившимся перед прыжком, теперь говорил о том, что «тигр немножечко присел, готовясь к еще более мощному прыжку», и призвал фокусироваться на долгосрочной перспективе. Первый зампред ЦБ Филипп Габуния тоже сказал, что относится к падению спокойно. А глава набсовета Мосбиржи Виктор Жидков сравнил снижение индекса с температурой при болезни, которую не надо сбивать: «Это надо просто пережить».
Аналитики же объясняют снижение индекса (а оно продолжается уже 13 недель) «целым набором негатива и отсутствием поитивных драйверов» — так ситуацию характеризует инвестиционный стратег «Гарда Капитал» Александр Бахтин. Например, рубль укрепляется, а нефть дешевеет, что тянет рынок вниз. Также инвесторы настороженно ждут заседания ЦБ по ставке. Ранее аналитики говорили, что до начала мирных переговоров по завершению «спецоперации»* ждать роста российских акций не стоит. Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Людмила Рокотянская отмечает, что инвесторы устали от «бесконечного повторения сторонами конфликта одних и тех же ультимативных заявлений».
Котировки IMOEX от TradingView
Разошлись по ИИС
Участники конференции НАУФОР обсуждали, как им решить ключевую проблему, которую власти не могут решить последние годы: привлечь деньги инвесторов на фондовый рынок. Объемы торгов акциями в мае достигли минимальных значений за три года. Доля физлиц на торгах акциями тоже постепенно снижается. Снижается и капитализация рынка, которую поручил удвоить президент Владимир Путин. С начала года прошло только одно IPO. Госкомпании, на которые чиновники возлагали надежды с точки зрения увеличения капитализации, в этом году на IPO выходить не планируют, сказал Иван Чебесков. Но ожидается несколько вторичных размещений, в том числе «Аэрофлота».
Чтобы привлечь инвесторов к долгосрочным вложениям, власти в последнее время создали несколько инструментов. Например, программу долгосрочных сбережений и ИИС-3, для которого предусмотрены налоговые льготы после пяти лет владения. Постепенно этот срок увеличится до десяти лет.
При этом ИИС-3 не слишком эффективный инструмент для привлечения инвестиций, говорит президент НАУФОР Алексей Тимофеев. Все дело — в большом горизонте инвестирования, который нужен для того, чтобы получить налоговые вычеты. Тимофеев считает, что этот срок нужно уменьшить для инвесторов с небольшими чеками, до 400 000 рублей.
Эту позицию разделяет заместитель генерального директора по брокерскому бизнесу ФГ «Финам» Дмитрий Леснов, который тоже был на конференции. Он говорит: российский рынок становится все более непредсказуемым, и инвесторы не готовы «замораживать» свои средства так надолго.
ЦБ и Минфин это мнение не разделяют: логика инструмента была — длинные деньги в обмен на льготы.
Где деньги
На рынке не хватает инвесторов и денег, говорит Тимофеев. Он считает, что рынку необходимы все типы инвесторов, в том числе иностранные и институциональные инвесторы. В последние полтора года инвесторов от рынка отваживает хронический дефицит инвестиционных идей, которые могли принести сопоставимый с депозитами доход, говорит директор департамента образовательных программ ИК «Велес Капитал» Валентина Савенкова. Чтобы деньги вернулись на фондовый рынок, нужна ключевая ставка ниже 11-12%, рост ВВП и ослабление рубля, не говоря о снятии санкций, говорит она.
Пока же, как показывают данные ЦБ, розничные инвесторы не слишком хорошо зарабатывают на рынке. Филипп Габуния рассказал: у инвесторов с активами от 100 000 до 1 млн рублей в среднем за три года доходность вложений составила 2,9%. Только 9% смогли заработать больше 17% годовых, а треть инвесторов получили убытки.
Спасти свои акции
Но больше всего инвесторов беспокоит защита их собственности. Таковы результаты опроса, который проводился прямо во время конференции. Иван Чебесков из Минфина рассказал, что министерство совместно с ЦБ и Генпрокуратурой создает рабочую группу по защите инвесторов. Представителей миноритариев в этой группе не будет.
Это заявление интересно тем, что именно Генпрокуратура в последние годы инициировала национализацию активов, в том числе публичных компаний. Самым громким делом стало изъятие акций миноритариев Соликамского магниевого завода, в защиту которых выступал ЦБ. Тем не менее законность изъятия подтвердили суды.
Партнер коллегии адвокатов Pen & Paper Екатерина Токарева считает инициативу похвальной. «Сложившаяся практика показывает, что пока миноритариям не удалось добиться защиты своих интересов, например в рамках деприватизационных процессов. Несмотря на прямой запрет изымать акции у добросовестных приобретателей, которые приобрели эти акции на торгах, суды продолжают удовлетворять требования Генпрокуратуры и игнорировать миноритариев», — резюмирует она.
* Согласно требованию Роскомнадзора, при подготовке материалов о специальной операции на востоке Украины все российские СМИ обязаны пользоваться информацией только из официальных источников РФ. Мы не можем публиковать материалы, в которых проводимая операция называется «нападением», «вторжением» либо «объявлением войны», если это не прямая цитата (статья 57 ФЗ о СМИ). В случае нарушения требования со СМИ может быть взыскан штраф в размере 5 млн рублей, также может последовать блокировка издания.
Источник: www.forbes.ru
