- Елена РузлеваРедакция Forbes
ЦБ в пятницу, 19 июня, снизил ключевую ставку всего на 25 базисных пунктов, до 14,25%. Это решение оказалось куда более скромным, чем ожидали инвесторы. Акции упали. Чего ждать от рынка дальше?
Снова минимум
Банк России снизил ключевую ставку до 14,25%, то есть всего на 25 базисных пунктов, в то время как аналитики ожидали снижения до 14%. В пресс-релизе регулятор заявил, что бюджетная политика на трехлетнем горизонте «будет более стимулирующей, чем ожидалось ранее». Что, в свою очередь, может «потребовать более высокой траектории ключевой ставки, чем было заложено в апрельском базовом сценарии», добавили в ЦБ. Иными словами — рост расходов бюджета может означать ускорение инфляции и более медленное снижение ставки, если не вообще ее увеличение.
Динамика ключевой ставки — один из основных факторов, влияющих на движение фондового рынка. Российские акции на новость о более жестком, чем ожидалось, решении ЦБ, отреагировали снижением. Индекс Мосбиржи вплотную приблизился к отметке в 2400 пунктов, потеряв более 1%. Это уже минимум с конца 2024 года. Надолго ли это снижение и какие акции в таких условиях могут выглядеть лучше рынка?
Разворот тренда
Заявление регулятора о том, что траектория ставки может быть выше планировавшейся, отбивает желание принимать какой-либо риск у участников рынка, говорит начальник аналитического отдела УК ПСБ Александр Головцов.
ЦБ говорит о более сдержанной политике в будущем из-за разрастания бюджетного дефицита, роста цен на бензин и дизель, предстоящего увеличения тарифов ЖКХ и других проинфляционных факторов, говорит управляющий директор департамента по работе с акциями УК «Доверительная» Константин Асатуров. Именно поэтому, добавляет он, рынок отреагировал снижением.
По его словам, дальше многое будет зависеть от данных по инфляции, способности властей обуздать госрасходы и динамики цен на нефть. «Сложно делать какие-то прогнозы, учитывая высокую степень неопределенности по всем указанным факторам. Мы бы ждали, что рынок акций останется на текущих уровнях», — говорит Асатуров.
Аналитик D8 Андрей Кузнецов считает, что ЦБ, замедлив темп снижения ставки, по сути, заявил о возможном развороте тренда в денежно-кредитной политике.
Руководитель отдела анализа акций ФГ «Финам» Наталья Малых напоминает, что рынок и так уже находится под давлением большого количества негативных факторов. На этом фоне снижение ставки минимально допустимым шагом инвесторы восприняли как однозначный негатив, объясняет она. И если не будет хороших новостей, то индекс Мосбиржи может снизиться к 2300 пунктам.
«Два самых значимых фактора для рынка акций — геополитика и монетарная политика — развиваются неблагоприятно», — добавляет портфельный управляющий General Invest Татьяна Симонова. Малых, в свою очередь, уточняет, что предпосылок для роста акций сейчас нет.
И дело не только в ставке, но и в новых угрозах санкций и атаках беспилотников, которые не добавляют оптимизма, обращает внимание инвестиционный стратег «Гарда Капитал» Александр Бахтин.
Источник: www.forbes.ru
